한진칼 최대주주 호반건설로 공식 확정됐다, 0.11%포인트 차이와 12월 재역전 변수

한진칼 최대주주가 11월 4일 공식 확인됐다. 한진칼은 이날 최대주주가 조원태 외 18인에서 호반건설 외 3인으로 변경됐다고 공시했다. 호반그룹 측 지분율은 20.69%로 조원태 회장 측 20.58%를 0.11%포인트 앞섰다. 한진칼이 2013년 대한항공에서 인적분할돼 설립된 이후 외부 기업이 최대주주에 오른 것은 이번이 처음이다.

공시로 확인된 0.11%포인트의 차이

공시로 확인된 숫자를 보면 한진칼 최대주주 변경의 윤곽이 분명해진다. 호반건설과 특수관계인 3개사가 보유한 한진칼 보통주는 1381만4053주로 지분율은 20.69%다. 조원태 회장과 특수관계인 18명이 보유한 1373만8919주 20.58%보다 7만5134주, 0.11%포인트 많다. 한진칼은 지난 3일 호반건설 측 통보로 변경 사실을 확인했으며 호반 측이 제출한 잔고증명서의 기준일은 11월 2일이다.

계열사별 보유 지분은 호반건설 11.50%, 호반호텔앤리조트 8.34%, 호반산업 0.71%, 호반 0.15%다. 이번 한진칼 최대주주 변경은 호반그룹의 장내 주식 매입에 따른 것이다. 한진칼은 호반 측의 지분 보유 목적을 지난 7월 대량보유보고서에 기재된 단순투자로 명시했다.

한진칼 측은 공시를 통해 호반건설의 통보로 11월 3일 최대주주 변경 사실을 확인했다고 설명했다. 최대주주 변경은 보유 지분율에 따른 것으로 실제 경영권 향방은 이사회 구성과 주요 주주들의 의결권 행사 등에 따라 달라질 수 있다는 설명도 덧붙였다. 언론에서는 57년 만에 한진家의 독주가 끝났다는 평가도 나온다.

이번 공시에서 최대주주는 호반건설 외 3인, 종전 최대주주는 조원태 외 18인으로 표기됐다. 호반건설 외 3인은 호반건설과 특수관계인 3개사를, 조원태 외 18인은 조 회장과 특수관계인 18명을 뜻한다. 양측의 격차는 0.11%포인트에 불과해 향후 지분 변동에 따라 최대주주 자리가 다시 바뀔 여지를 남겼다.

2022년 KCGI 지분 인수부터 시작된 경쟁

한진칼 최대주주 경쟁은 2022년으로 거슬러 올라간다. 호반그룹은 당시 사모펀드 KCGI가 보유한 한진칼 지분 13.97%, 940만주를 약 5640억원에 사들이며 단숨에 2대 주주로 올라섰다. 이후 꾸준히 지분을 늘려 지난 7월 20.15%였던 지분율을 약 4개월 만에 20.69%까지 끌어올렸다.

호반그룹은 지난달 추가 지분 취득에 따라 공정거래위원회에 기업결합을 신고했다. 공정거래법은 일정 규모 이상의 기업이 상장사 지분을 추가로 사들여 처음 최다출자자가 되면 기업결합을 신고하도록 정하고 있다. 호반그룹은 2022년 지분을 처음 15% 이상으로 늘렸을 당시에도 공정위 신고를 거쳐 승인을 받은 바 있다.

공정위 기업결합 심사 기간은 원칙적으로 신고일로부터 30일이며 필요한 경우 최대 90일까지 연장할 수 있다. 자료 보완 등에 걸리는 기간은 별도로 소요될 수 있어 심사 결과가 언제 나올지는 불확실하다. 이미 한 차례 승인을 받은 전례가 있어 이번 심사 결과에도 관심이 쏠린다.

호반그룹의 지분 확대는 장내 매수를 통해 이뤄졌다. 지난 2일 투자은행 업계에서는 호반그룹이 장내에서 한진칼 주식을 추가로 사들여 조원태 회장 측 지분을 소폭 넘어섰다는 관측이 먼저 나왔다. 이후 한진칼이 미확정 해명공시를 냈고 4일 최대주주 변경 공시로 공식 확인된 것이다.

12월 재역전 변수, 조원태의 매입 계획

최대주주 자리는 다음 달 다시 바뀔 수 있다. 조원태 회장은 지난 2일 한진칼 보통주 32만5000주 0.49%를 주당 11만4000원에 매입하는 계약을 체결했다. 총 매입 금액은 370억5000만원이며 거래 예정일은 12월 3일이다. 이 계획이 실행되면 한진칼 최대주주 자리는 다시 조원태 회장 측으로 넘어갈 가능성이 크다.

거래가 예정대로 완료되고 다른 지분 변동이 없다면 조원태 회장 측 합산 지분율은 약 21.07%로 높아져 호반그룹 측을 다시 앞서게 된다. 조 회장이 특수관계인 외부로부터 해당 주식을 계획대로 취득한다는 전제다.

조 회장의 추가 매입은 시간외대량매매 블록딜 방식으로 진행될 예정이다. 한진그룹 측은 지난 2일 공시한 임원 주요주주 특정증권 거래계획보고서를 근거로 12월 초 매입을 완료할 경우 최대주주가 조원태 회장 및 특수관계인으로 변경될 수 있다고 밝혔다.

조 회장이 12월 3일 매입을 완료하면 최대주주 자리는 다시 조원태 회장 및 특수관계인으로 넘어갈 수 있다. 다만 호반그룹이 추가로 지분을 사들일 가능성도 배제할 수 없어 양측의 지분 경쟁은 당분간 이어질 전망이다.

경영권은 여전히 조원태 측이 쥐고 있다

한진칼 최대주주가 바뀌었지만 경영권까지 넘어간 것은 아니다. 델타항공 14.90%와 산업은행 10.58%는 조원태 회장 측 우군으로 분류된다. 두 지분을 더하면 조 회장 측 우호 지분은 46%를 넘는다. 한진칼 이사회는 사내이사 2명과 독립이사 7명으로 구성돼 있고 호반 측 인사는 아직 진입하지 못했다.

변수는 12월 17일로 예정된 통합 대한항공 출범이다. 대한항공과 아시아나항공의 통합이 마무리되면 산업은행이 한진칼 주주로 남아 있을 정책적 명분은 약해진다는 분석이 나온다. 산은 지분 10.58%의 향방이 향후 경영권 구도를 가를 핵심 변수로 꼽힌다.

한진칼은 대한항공 지분 26.05%를 보유한 한진그룹의 지주회사다. 한진칼 최대주주 변경에도 불구하고 대한항공을 거느린 한진그룹의 실질 경영권은 조원태 회장 측이 유지하고 있다는 게 재계의 대체적인 시각이다.

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